股价与业绩背离,新氧(SY.US)或迎价值回归

时间:2019-09-13 来源:www.syingenta.com

8月29日,互联网医学的第一个新氧气技术(SY.US)在上市后递交了第一份半年度报告。

据智通财务报告,2019年上半年新氧技术收入为4.9亿元,同比增长84.7%。非美国通用会计准则下的净利润为1.54亿元,同比增长2.5倍。

其中,第二季度总收入为2.85亿元,同比增长87.3%,超过了第一季度公司指导范围的上限,以及非公司的净利润。公认会计原则为1.02亿元,同比增长7倍。与此同时,新氧科技给出了第三季度业绩指引,收入增长66.7%至78.6%,仍保持快速增长。

不同之处在于,在这些光明结果公布后,信阳的价格和业绩明显偏离,大多数投资者也表示他们“不理解”。表现和股价偏离后发生了什么?

业务基本面依然良好

智通金融发现有市场声音将新氧气股价下跌归咎于其第二季度净利润较前一个月减少36.23%至2927.4万元。事实上,这种简单的比较是值得商榷的。原因是第二季度新增氧气收入成本,销售和营销费用,研发费用,一般管理费用确认了7890万元的股权补偿费,员工获得的股份奖励为1850万元。这两部分的总费用是9740.万元。

这部分成本是由公司上市产生的,但在第一季度,没有发生相关费用。因此,根据一般会计准则,它不反映公司的实际运作,非会计准则可用于满足可比标准。在此条件下,新氧净利润为1.02亿元,同比增长7倍,环比增长近一倍。

就运营数据而言,新的氧气指标仍在快速增长。其中,平均MAU为247万,同比增长72.5%,环比增长28.65%。用户数继续保持高位并保持高增长。购买用户数量的增加甚至更快。 2019年第二季度为201,500,同期增长118.8%。增长率远高于第一季度,转化率显着提高。在2018年第二季度,购买用户的比例占平均MAU的6.44%,在2019年第一季度上升至6.63%,在第二季度上升至8.16%。

此外,医疗服务提供商和订阅信息服务提供商的数量一直保持快速增长。平台总交易量同比增长81.9%至8.93亿元,比上季度增长13.5个百分点。

从新氧的性能和运行指标来看,没有明显因素会对股价造成压力。相反,有一些亮点。在新氧气业务基本面良好的情况下,这股股价波动很大。

垂直社区运营的优势显而易见

在股票价格奇怪的趋势背后,投资者也可能对医疗和美容行业的竞争格局产生一些疑虑。虽然New Oxygen以互联网医疗和美学的第一份标签成功登陆资本市场,并证明了其在互联网医疗和美学领域的领先优势,但互联网巨头加速了其进入医疗和美容行业。阿里健康(),百度(BIDU。美国),京东(JD。美国),苏宁环球()等互联网公司已经开始渗透医疗和美学领域,而麦德龙()也提到医疗和美学在第二季度报告中首次出现业务。

至少,巨人的进入表明医疗和美容行业具有巨大的潜力。弗罗斯特&沙利文数据预测,2018 - 2023年中国医疗和美容市场的年复合增长率将高达24.2%,到2023年整体市场规模将达到3600亿元。在线医疗和美容市场将在2018年至2023年的复合率为58.2%,远远高于整体医疗和美容市场。

不过,短期内互联网巨头可能难以影响新氧,其逻辑在于,与网络购物相比,医美市场中的用户决策周期相对较长。在做出决定之前,用户一般都会详细研究。

因此,以内容生态为主,品牌化、专业化的服务才能真正吸引医美用户做出最终决定,而这正是新氧这类垂直社区的优势。垂直社区更加贴近上游的医疗提供商,并对医疗提供商进行精细化的运作和管理,以保证服务质量的稳定输出。这也就是电子商务发展至今,线上线下联系已如此紧密的今天,互联网巨头却没有做出像样的线上医美平台的关键,因为以前依靠流量的无敌打法在医美领域失效了。

从数据上看,新氧目前并未明显受到竞争冲击。该公司二季度销售及营销费用为1.06亿元,同比增长18.7%,却支撑起了87.3%的收入增长和72.5%的用户增长,这在一定程度上说明新氧平台的口碑和生态建设良好。

从长远来看,打通产业链上下游,对医疗机构精细化运作并实现品牌化的专业服务才是决胜的关键,新氧目前在该方面明显领跑。且新氧CEO金星曾公开表示,接下来的战略是“一纵一横”。“一纵”便是继续深耕医美行业,做产业互联网,用互联网赋能产业中的各个生产要素,提升产业效率。这说明,新氧对发展的关键之处,已了然于胸。

齿科扩张见成效

而“一横”战略则是向更多的消费医疗品类扩张,进军齿科便是新氧横向扩张的第一枪。经过半年的运营,新氧齿科已取得明显进展。

据智通财经了解,截至目前,新氧齿科已有超1400家专业齿科机构入驻,吸引了约2500名齿科医生,积累了近10万的真人齿科矫正案例。

选择齿科作为首要扩张品类的原因主要有两点,其一是齿科市场规模庞大且行业增速较快。近十年来,齿科的年复合增长率高达18%,目前已形成千亿级的市场规模。据口腔行业协会的数据显示,目前全国看牙的用户高达2.5亿人次。其二,齿科的平均客单价高于3000元,比医美业务的平均客单价还要高。

值得注意的是,进军消费医疗市场是新氧长期发展战略的必然选择,因为消费医疗市场赛道够宽,预计到2022年,中国消费医疗市场的规模将达到万亿级别。其次,根据新氧在医美行业的成功实践和经验积累,已满足跨品类扩张的能力要求,而跨品类扩张可让规模效应加速释放,用户可在不同品类之间进行多次消费,从而降低新氧的边际成本,提升运营效率,最终转化为业绩的快速增长。

整体来看,二季报所反映的新氧业务基本面良好,公司业绩仍维持快速扩张,且在巨头加速向医美领域渗透之时,新氧有差异化的领先优势。

齿科品类的成功扩张验证了新氧由医美向消费医疗拓展的可能性,随着拓展品类的扩大,公司业绩将加速释放。值得注意的是,新氧的99皮皮节大促将于9月1日正式上线,促销节的推出有望提升三季度业绩。

而股价与业绩背离,或许是市场资金“作祟”。智通财经发现,从2019年7月15日开始,新氧的卖空比例快速增加;截至8月15日时,短短一个月卖空比例竟翻了两倍。此次股价回落后,卖空资金获利了结,股价或迎价值回归。

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